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万华化学:构建新型化工材料企业的整合模式

时间:2019-02-13 17:17 作者:admin 点击:

慧聪塑料网新闻: MDI :市场前景依然良好。欧洲和美国的经济复苏导致全球对MDI的需求稳步增长。全球MDI消费量增长了7 %,达到5.2013年5200万吨,2014年第一季度6 %,显示出良好的趋势。由于投资放缓,2014年第一季度国内MDI需求仅增长了1 %。从全球角度来看,MDI需求保持不变,预计未来一年增长超过5 %。万华化工加快了国际市场的开放步伐,预计年销售额增长率将达到15 %。然而,只有巴斯夫、万华和其他公司将在未来两年增加新的生产能力。考虑到运转率的调整,新的产量增长将逐渐被消化。

万华化学八角工业园项目如期推进,新项目助腾飞。为了寻求新的业务增长点,公司的战略中心转向了新化学材料的多样化领域。参照巴斯夫的整合模式,该公司投资300亿元建设了一个涵盖聚氨酯、C3/C4下游产品、水性涂料树脂等产品的八角工业园区整合项目。该项目势头强劲,预计2014年7月将生产60万吨MDI。 2014年底,PDH和其他生产线投入生产。与竞争对手相比,该公司的基地靠近码头,物流便利,拥有100万立方米的洞穴,原材料储存和运输成本低,竞争优势突出。项目投产后,该公司将成为国内一体化程度最高、成本最低、竞争优势领先的新型化工材料企业。

政策支持、项目资金来源得到保证。该公司的八角工业园项目已经获得了政策支持和总计150亿元的各种政策贷款,利率远低于市场利率。债务融资后,万华化工的资产负债率预计在2014年达到67 %,风险合理且可控。随着该项目在2015年投产,资产负债率将逐渐下降。

保持“强烈推荐-A”:作为国内化学工业的标杆企业,该公司依靠其积累的技术和市场优势,将自己转变成新化学材料的大规模多元化领导者。预计2014 - 2016年的每股收益将为1。60元,2。08元,2元。57元,目前其股票价格为10倍,有很大的安全边际。

风险提示:项目进度延迟的风险;市场需求低的风险;毛利率下降的风险。

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万华化学公司副总裁: 2014年季度或年度亏损的可能性很小
万华化学公司在三个月内再次将纯MDI的上市价格提高了6 豫慧石材 %。
万华化学公司宣布5月份纯MDI报价更高
万华化工控股股东及其子公司股权结构变动公告
万华化工2013年度报告:销售收入同比增长26 %。95 %

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